| 新股发行、价格确定与信息效率 |
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| 引用本文： | 文玉春.新股发行、价格确定与信息效率[J].金融理论与实践,2009(10). |
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| 作者姓名： | 文玉春 |
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| 作者单位： | 中央财经大学,经济学院,北京,100081 |
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| 基金项目： | 中央财经大学研究生科研创新基金重点项目"结构性金融衍生产品定价研究" |
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| 摘 要： | 本文从新股发行价格对各类信息的反应效率这一角度来研究核准制下新股发行定价效率问题.针对影响新股发行定价的信息因素具有多层次、多维度的特点,建立了一个有内在逻辑关系、能够较全面反映新股发行价格影响因素的理论框架,并采用协方差结构模型分析(CSM)方法进行实证研究.实证结果显示:在核准制制度下新股价格基本上反映了内在价值因素和市场环境因素,具有一定的信息效率;而对发行因素反映的较少,缺乏这方面的信息效率.总体而言,我国新股发行定价的信息效率仍较为有限.
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| 关 键 词： | 股票市场 新股发行 价格确定 协方差结构模型(CSM) 信息效率 |
IPOs, Price Making and Information Efficiency |
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| Wen Yu-chun.IPOs, Price Making and Information Efficiency[J].Financial Theory and Practice,2009(10). |
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| Authors: | Wen Yu-chun |
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