| 终极控制人的控制权、现金流权与企业投资——基于中国上市公司的经验证据 |
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| 引用本文： | 程仲鸣.终极控制人的控制权、现金流权与企业投资——基于中国上市公司的经验证据[J].经济与管理研究,2010(8). |
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| 作者姓名： | 程仲鸣 |
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| 作者单位： | 咸宁学院,湖北省咸宁市,430070. |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，教育部人文社会科学基金项目(09YJC630192)的阶段性成果.本文的研究框架来自笔者的博士论文.本文系教育部人文社会科学青年基金项目，湖北省教育厅人文社科项目，咸宁学院博士基金项目 |
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| 摘 要： | 基于大小股东代理理论,本文分析了终极控制人的控制权、现金流权对我国企业投资不足和投资过度的影响.检验结果发现,在民营企业,终极控制人的控制权与现金流权偏离度越大,投资不足现象越严重,并且,终极控制人的现金流权越低,这种代理问题对投资效率的负效应表现得越明显;进一步检验发现,较高的现金持有偏好是终极控制人影响企业投资不足的可能机制.但以上结论在国有企业并不成立.本文从终板控制人视角拓展转型国家的投资理论,也从投资视角为理解产权效率提供了有益参考.
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| 关 键 词： | 终极控制人 现金流权 控制权 投资效率 |
Ultimate Control Right,Cash Flow Right and Corporation Investment |
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| Cheng Zhongming.Ultimate Control Right,Cash Flow Right and Corporation Investment[J].Research on Economics and Management,2010(8). |
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| Authors: | Cheng Zhongming |
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