阶段性减免企业养老保险缴费政策的宏观稳定效应、机制与异质性影响研究

2020年我国首次使用阶段性减免企业养老保险缴费政策应对疫情带来的经济冲击，为实现“六稳”与“六保”发挥了积极作用，而本文进一步揭示了其政策效应与机制。本文通过构建一个包含社保部门的TANK-DSGE模型，对其政策的宏观稳定效应与作用机制进行了量化评估和检验，并在人口老龄化环境下对该政策进行了敏感度分析。本文主要结论为：阶段性减免企业养老保险缴费政策对经济有着较强的短期刺激作用，稳就业的政策精准性较好，但在中长期也存在抑制投资和扩大养老保险基金收支缺口等政策成本；其政策作用路径包括利率、通胀、工资和劳动力投入；虽然退休人员家庭对政策的反应存在异质性，但影响并不显著；老龄化环境下，政策刺激的短期效果增强，但其政策成本也更高，工资和劳动力投入的作用机制得到增强，通胀与利率的作用机制被弱化，退休人员政策反应的异质性更强；从政策乘数来看，在老龄化环境中，该政策的“稳增长”和“稳就业”效果均更好。当前我国经济正面临“三重压力”，阶段性减免企业养老保险缴费政策或可再度发挥稳定经济的重要作用。