关于债务约束的思考 |
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引用本文: | 兰艳泽.关于债务约束的思考[J].四川会计,2002(7). |
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作者姓名: | 兰艳泽 |
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作者单位: | 广东商学院 |
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摘 要: | 企业的资本结构通常指企业长期资金来源的构成及其比例关系。资金来源的构成主要来源于两个方面,一是股权,二是债务。债务与股权相比有两个不同的优点,第一是税收优惠,即对债务的利息支付是减税的;第二是通过债务索偿权对管理施加额外的约束。本文主要对第二方面进行阐述,以求教于同行。一、关于债务约束的相关理论本世纪80年代,在美国兴起了一股杠杆并购的热潮,即经营效率将随着财务杠杆的增大而改善,丹尼斯(1993)提供了更多的直接证据说明杠杆性资产重组后经营效率得到改善,他在对29家债务显著增加的公司研究中,资产…
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