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分类号
杂志ISSN号
货币流动性过剩、噪声交易与资产价格波动
作者姓名:
徐挺
董永祥
作者单位:
南开大学经济学院;南开大学虚拟经济与管理研究中心;
摘 要:
流动性过剩与投资者主体行为是影响资产价格波动的两个重要因素,通过将流动性过剩引入噪声交易模型,并在此基础上结合我国资本市场运行情况进行了分阶段的实证检验,发现我国长期存在流动性过剩现象,在资本市场平稳运行期间,流动性过剩与资产价格保持协整关系,而在资本市场过度波动时期,这种协整关系消失了,投资主体的行为特征成为这一时期资产价格的主导因素。从2000年至今的整个样本时期来看,流动性过剩并不必然导致资产价格上涨,但却对资产价格有潜在的冲击和抬升作用,因此是资产价格上涨的充分非必要条件。
关 键 词:
流动性过剩
资产价格
噪声交易
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