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| 税收征管、法制环境与企业投融资活动 | |
| 作者姓名： | 于文超 王小丹 万清玉 |
| 作者单位： | 西南政法大学经济学院 |
| 基金项目： | 基金项目：教育部人文社科研究青年基金项目“地方官员更替对企业避税的影响及其机制研究”（项目编号： 16YJC790129）；重庆市社会科学规划青年项目“重庆经济绿色化发展水平测度与实现路径研究”（项目编号：2016QNJJ11）；西南政法大学学生科研创新计划资助项目“治理视角下政府税收征管对企业投资效率的影响研究”。 |
| 摘 要： | 已有多篇文献强调税收征管的“治理效应”对企业行为的影响，却忽视了税收征 管可能存在的“征税效应”。本文立足于中国政企关系现实状况，着眼于系统评估税收征管的 “征税效应”对企业投融资活动的影响。基于2007-2013年中国A股上市公司数据的研究发现： 严格的税收征管提高了公司投资-现金流敏感性，降低了公司投资-托宾Q敏感性，且上述效应 对国有上市公司而言更显著。这意味着，税收征管会加剧上市公司尤其是国有上市公司的融资 约束，损害其投资效率。本文还证实法制环境的改善有助于缓解公司融资约束，提升公司投资 效率。本文不仅为理解税收征管活动的“征税效应”提供了有益视角，更为改善企业投融资环 境提供了政策启示。 |
| 关 键 词： | 税收征管；投资效率；融资约束；法律环境 |
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