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| 大股东治理与管理者过度投资行为 | |
| 引用本文： | 罗进辉,万迪昉,蔡地.大股东治理与管理者过度投资行为[J].经济管理,2008(Z1). |
| 作者姓名： | 罗进辉 万迪昉 蔡地 |
| 作者单位： | 西安交通大学管理学院; |
| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“中国公司治理中控制性股东、董事会及经理层关系的行为实验研究”(70572039); 国家自然科学基金优秀创新群体项目(70121001); 西安交通大学“985工程”二期(07200701) |
| 摘 要： | 管理者的机会主义引发了企业的过度投资行为。本文以我国A股上市公司2005～2006年的横截面数据为基础,分析了大股东持股及其相关的股权结构特征对管理者过度投资行为的治理效应。结果表明:(1)大股东持股比例与企业的过度投资水平呈倒N型的曲线关系,即大股东对管理者过度投资行为的监督作用同时存在激励效应和防御效应;(2)非国有大股东对管理者过度投资行为的监督更有力;(3)次大股东的存在有利于发挥大股东的激励效应,抑制大股东的防御效应,特别是当大股东不处于控股地位时。 |
| 关 键 词： | 大股东 过度投资 激励效应 防御效应 股权制衡 |
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