普惠金融与小微企业破产风险——来自小微支行设立的准自然实验

普惠金融能否缓解小微企业“融资难、融资贵”问题，减轻小微企业借贷市场信息不对称，最终降低其破产风险?为了回答这一问题，首先，本文构建了一个包含信息不对称的小微企业借贷市场模型，刻画了普惠金融和小微企业破产风险之间的理论传导机制。其次，本文基于小微支行设立这一准自然实验，使用多时点渐进双重差分法，实证检验了普惠金融对小微企业破产率的影响。结果表明：(1)普惠金融能显著降低小微企业的破产率。具体来说，若县区内新设立小微支行，该县区内小微企业的破产率下降约36%。(2)机制检验发现，小微支行的设立能缓解借贷双方的信息不对称程度、减轻小微企业的融资约束，进而降低小微企业破产率。(3)拓展性分析则发现，金融科技创新能起到强化小微支行降低小微企业破产率的效果。本文的研究为如何发展普惠金融，以支持小微企业发展、助力实体经济、维护宏观经济稳定提供了经验证据和政策启示。