近代中国区域汇兑市场的运行机制研究——以大连为中心的钱市、汇市与贸易(1906—1931)

日俄战争后,大连逐渐发展成为东北地区对外贸易和资金的周转中心。由于金银两种货币同时流通,使大连成为连接日本、东北和上海的桥梁,东北特产物的出口须经大连结算,同时大连也是东北与日本、东北与上海进行货币兑换和资金汇兑的重要枢纽。大连钱钞市场和汇兑市场休戚相关,为大连与上海及东北内地间的资金汇兑和投机套利提供了交易场所。20世纪20年代后,两地贸易收支差额有所扩大,但银价差额逐步缩小,投机交易对银价差缩小的向心力大于贸易收支差额对银价差的离心力,表明两地货币市场联动更加紧密,市场运行效率有所提升。大连虽为日本的租借地,但其与东北内地和上海的经济联系却更为紧密。