基于VAR的我国股票市场货币政策传导的实证研究

通过运用协整检验和冲击分解的研究方法对我国货币供应量、股票价格指数和经济增长进行实证检验，得出结论：短期来看，股价指数对产出的影响不稳，股市投机行为容易引起产出膨胀；长期来看，货币供应量、股票价格指数和经济增长存在长期均衡关系，但是利率管制很大程度上削弱了货币政策对股价指数的影响力，也降低了股市对货币政策的反应敏感度。要发展股票市场成稳定的货币政策传导渠道，应密切联系货币市场与股票市场，进一步推进利率市场化，并调整股票市场投资秩序。