美国市政债券的发行定价机制选择和对中国地方债的启示

本文研究了美国市政债的两种发行定价机制——竞争性承销和协议承销,探讨了为何协议承销在20世纪70年代后期超越竞争性承销成为主要的发行方式并延续至今。结合中国当前的地方债发行定价机制,本文给出了三点建议,包括迎接利率市场化的挑战,降低融资成本,加强信息披露和审计。