| 结构变点、时变期限溢价与预期假说——来自国内银行同业拆借利率的证据 |
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| 引用本文： | 王志强,熊海芳.结构变点、时变期限溢价与预期假说——来自国内银行同业拆借利率的证据[J].数量经济技术经济研究,2012(5):104-120. |
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| 作者姓名： | 王志强 熊海芳 |
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| 作者单位： | 东北财经大学产业组织与企业组织研究中心;东北财经大学金融学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金“基于时变参数的学习机制、利率行为与政策效果研究”(71173030);教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“利率期限结构与货币政策效果:基于中国银行业的产业组织分析”(2009JJD790004);辽宁省教育厅高等学校创新团队研究项目“中国利率期限结构、宏观经济与货币政策研究”(WT2010009)的资助 |
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| 摘 要： | 在考虑时变期限溢价的基础上,本文采用结构变点方法,对中国银行同业拆借利率进行预期假说检验,并分析宏观经济因素对预期假说检验的影响。经验结果显示,1996年1月至2011年4月,银行同业拆借利率在不同区间存在共同的趋势性,长短期利差对未来短期利率变动的预测存在多个结构变点;不同区间内预期假说基本上被拒绝,时变期限溢价对预期假说检验的影响不大,而宏观因素在不同区间的影响不同。
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| 关 键 词： | 结构变点 时变期限溢价 预期假说 银行同业拆借利率 |
Structure Break,Time-varying Term Premium and the Expectations Hypothesis |
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