主动性投资视角下的权证市场行为——来自包钢蝶式权证分时数据的经验证据 |
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作者姓名: | 方先明 熊鹏 陈石 |
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作者单位: | 南京大学经济学院;上海浦东发展银行;南京财经大学; |
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基金项目: | 国家社会科学基金项目“我国货币政策传导过程中的‘渗漏'与‘阻塞,效应研究”(04BJL027); 教育部哲学社会科学创新基地“南京大学经济转型和发展研究中心”课题“对外开放与我国经济转型及发展研究”。 |
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摘 要: | 本文基于主动性投资视角,构建权证价格波动模型,并根据影响权证价格的两个因素,对权证市场的行为特征进行刻画。根据理论分析框架,以包钢蝶式权证存续期内的价格为样本,对我国权证市场的行为进行了实证分析。结果表明,市场在经历了一段较浓的投机过程之后,尽管总体表现出一定程度的理性与稳定,但在权证存续期的不同阶段,权证行情会发生多空转变。
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关 键 词: | 主动性投资 权证 市场特征 |
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