| 董事会非正式层级与企业债务融资 |
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| 引用本文： | 吴兴宇,王满,苏晨. 董事会非正式层级与企业债务融资[J]. 财务研究, 2022, 0(2): 92-103 |
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| 作者姓名： | 吴兴宇 王满 苏晨 |
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| 作者单位： | 南京邮电大学管理学院,东北财经大学会计学院/中国内部控制研究中心,东北财经大学会计学院 |
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| 摘 要： | 本文以2010～2019年沪深A股非金融业上市公司为研究样本，实证检验了董事会非正式层级对企业债务融资的影响。结果显示，董事会非正式层级清晰度越高，企业的债务期限结构越长，需要承担的债务融资成本越低；具体来说，董事会非正式层级会通过治理效应和资源效应这两个途径产生影响。进一步分析表明，董事会非正式层级对债务融资的影响在分析师跟踪较少、内部控制质量较低、环境不确定性较高以及非国有企业中更显著。本文的研究结论为企业缓解“融资难、融资贵”的问题提供了参考。
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| 关 键 词： | 董事会非正式层级 债务期限 债务成本 盈余管理 融资约束 |
Board of Directors' Informal Hierarchy and Corporate Debt Financing |
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| WU Xing-yu,WANG Man,SU Chen. Board of Directors' Informal Hierarchy and Corporate Debt Financing[J]. Finance Research, 2022, 0(2): 92-103 |
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| Authors: | WU Xing-yu WANG Man SU Chen |
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