证券市场环境、政治关系与保荐人信用监管的选择性执行 |
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引用本文: | 章铁生,顾慧敏,徐春艳,徐德信.证券市场环境、政治关系与保荐人信用监管的选择性执行[J].铜陵学院学报,2016(4):10-15. |
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作者姓名: | 章铁生 顾慧敏 徐春艳 徐德信 |
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作者单位: | 安徽工业大学 |
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基金项目: | 国家社科基金项目“证券监管中的地方政府选择性执行研究”(11BJL019) |
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摘 要: | 以2004-2014年受到证监会信用监管的保荐人为研究样本,从"信用监管"角度研究监管机构对保荐人违规惩罚力度的选择性执行行为。研究发现:(1)在证券市场低迷时,证监会唯恐打击市场信心而较少地重罚违规保荐人,但在证券市场比较活跃时为了提高证券发行的质量,证监会会选择加大惩戒力度;(2)有政治关系的保荐人相比没有政治关系的保荐人受到的处罚更轻且逃避处罚的时间更长。进一步研究发现,违规保荐人所在的保荐机构的未来市场份额与其处罚程度呈负相关关系,即所受处罚越重,其未来市场份额越小。
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关 键 词: | 信用监管 选择性执行 市场环境 政治关系 市场份额 |
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