| 房地产抵押、汇率冲击与资本账户开放——一个开放经济条件下的DSGE分析框架 |
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| 引用本文： | 徐雅婷,刘一楠. 房地产抵押、汇率冲击与资本账户开放——一个开放经济条件下的DSGE分析框架[J]. 国际贸易问题, 2019, 0(5): 144-161 |
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| 作者姓名： | 徐雅婷 刘一楠 |
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| 作者单位： | 复旦大学经济学院 200433;中央国债登记结算有限公司博士后科研工作站 |
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| 摘 要： | 随着住房市场化改革与人民币汇改的推行,加之我国资本项目的逐步开放,房地产价格与汇率表现出更为复杂的内在联系。本文构建一个包含房地产抵押海外信贷约束的开放经济DSGE模型,证明房地产信贷抵押与汇率之间存在相互促进的加速循环关系;基于开放经济的动态视角,进一步刻画了不同汇率制度与不同开放程度下,房地产价格与汇率之间动态演变的内在机制;对外开放程度或汇率浮动范围变大,贬值冲击会带来更大幅度的资产价格与产出下降,甚至可能出现"房地产价格下跌—汇率下降"相互促进触发的明斯基时刻与金融危机。理解房地产价格与汇率之间的关系,对于开放经济下的金融稳定具有重要意义。因此,维持国内房地产市场健康发展、宏观审慎地推进资本项目开放、避免汇率大幅波动是开放经济下我国经济稳健运行的重要保障。
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| 关 键 词： | 房地产抵押 人民币汇率 开放经济DSGE模型 |
Real Estate Collateral,Exchange Rate Shocks and Capital Account Liberalization:An Open Economy DSGE Framework |
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| XU Yating,LIU Yinan. Real Estate Collateral,Exchange Rate Shocks and Capital Account Liberalization:An Open Economy DSGE Framework[J]. Journal of International Trade, 2019, 0(5): 144-161 |
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| Authors: | XU Yating LIU Yinan |
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| Abstract: | XU Yating;LIU Yinan |
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| Keywords: | Collateral Constraint the RMB Exchange Rate Open Economy DSGE Model |
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