试析行为金融理论

现代金融理论主要包括M arkowitz的均值一方差模型和投资组合理论,Sharpe、Lintner、M ossin的资本资产定价模型,Fam a的有效市场理论和B lack-Scholes-M erton的期权定价理论。这些理论的基础是有效市场理论,它是现代金融理论的基石。但是有效市场理论在解释实际金融现象时遇到了很多问题,比如阿莱悖论、日历效应、股权溢价之谜、期权微笑、封闭式基金之谜、小盘股效应等等。面对这一系列金融异象,人们开始质疑有效市场理论,质疑现代金融理论。由于行为金融学能够解释上述现象,因此,原先不受重视的行为金融学开始受到越来越多的学者关…