| 利率调整的未预期成分对股市的影响效应研究 |
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| 引用本文： | 吴言林,肖龙敏,尹哲.利率调整的未预期成分对股市的影响效应研究[J].南方金融,2013(3). |
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| 作者姓名： | 吴言林 肖龙敏 尹哲 |
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| 作者单位： | 1. 北京大学政府管理学院博士后流动站,北京,100871
2. 南京大学商学院,江苏 南京,210093 |
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| 摘 要： | 本文通过将利率调整分解为预期成分和未预期成分,建立扩展的指数广义自回归条件异方差模型,以分析中央银行利率调整的未预期成分对股市的影响.实证结果表明,利率调整的未预期成分与股市收益率负相关,一个百分点的未预期的利率变动将导致次日股市收益率反向变化0.34个百分点.同时,未预期的利率调整成分将导致次日的股市波动性降低,但利率调整后的第2个交易日股市的波动性又恢复到之前的水平.从利率调整后的第3个交易日开始,未预期成分对股市波动性的影响不再具有显著性,表明股市价格在2个交易日的时间里已经完全吸收了未预期利率调整的信息.
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| 关 键 词： | 利率调整 未预期成分 股票市场 Augmented-EGARCH模型 |
The Impact of Unexpected Interest Rate Adjustment on the Stock Market |
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| Wu Yanlin
,
Xiao Longmin
,
Yin Zhe.The Impact of Unexpected Interest Rate Adjustment on the Stock Market[J].South China Finance,2013(3). |
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| Authors: | Wu Yanlin Xiao Longmin Yin Zhe |
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