自媒体信息披露助推了高并购溢价吗?——基于并购类型视角的研究 |
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引用本文: | 黄宏斌,马育如,张玥杨.自媒体信息披露助推了高并购溢价吗?——基于并购类型视角的研究[J].财经理论与实践,2023(2):61-70. |
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作者姓名: | 黄宏斌 马育如 张玥杨 |
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作者单位: | (天津财经大学 会计学院,天津 300222) |
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基金项目: | 国家自然科学基金面上项目(71872121);;2021年天津市研究生科研创新项目(2021YJSB359); |
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摘 要: | 基于2011—2020年沪深A股上市公司数据,考察被并购企业在并购活动前是否会利用自媒体进行策略性信息披露以调节并购溢价。研究发现:被并购企业在被并购前会利用自媒体信息平台选择性地披露“利好”消息,抬高自身的市场价值,提高并购溢价,以实现自身利益的最大化。同时,并购的类型不同,被并购企业期望的并购溢价也不同,其会通过自媒体平台的信息发布来让并购溢价向自身期望的方向发展。进一步分析发现:被并购企业侧重发布不同类型的自媒体信息以提高并购溢价,且被并购企业在并购活动前发布的自媒体信息显著提升了并购成功的概率。此外,被并购方利用自媒体信息披露调节并购溢价的行为仅具有短期性。
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关 键 词: | 自媒体 信息披露 并购溢价 横向并购 非关联并购 |
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