| 股票市场国际联动与金融传染 |
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| 引用本文： | 钱宗鑫,付鹏璐,宋科.股票市场国际联动与金融传染[J].中国工业经济,2023(2):36-54. |
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| 作者姓名： | 钱宗鑫 付鹏璐 宋科 |
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| 作者单位： | 1. 中国人民大学财政金融学院;2. 中国财政金融政策研究中心;3. 中国财政金融政策研究中心、国际货币研究所 |
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| 基金项目： | 教育部人文社会科学重点研究基地重大项目“分工结构与金融风险防范研究”（批准号22JJD790084）；;国人民大学科学研究基金（中央高校基本科研业务费专项资金资助）项目（21XNQ006）资助； |
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| 摘 要： | 为了更好地解释2020年以来中国股票市场与其他主要股票市场间的金融传染问题，本文采用内生状态转移的马尔可夫区制转移向量自回归模型作为统一分析框架，讨论了中国股票市场和美国、英国、法国、德国、日本股票市场间的金融传染特征，并为研究中国股票市场金融传染渠道提供了典型事实和经验证据。模型估计结果表明，相较于美国、法国、日本，中国股票市场是金融传染的接受者。中国股票市场与美国、英国、法国、德国、日本股票市场间存在着随状态大幅改变的同时性市场联动关系。当经济从不确定性较低的状态转移到不确定性高的状态时，同时性的市场联动变得更加剧烈。本文结论与金融传染病理论的预测相符，而且表明金融传染主要渠道会随经济状态的改变而改变。
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| 关 键 词： | 金融传染 股票 市场联动 |
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