| 上市公司对中期票据和公司债券的融资选择 |
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| 引用本文： | 李湛,曹萍.上市公司对中期票据和公司债券的融资选择[J].当代财经,2012(8):52-60. |
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| 作者姓名： | 李湛 曹萍 |
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| 作者单位： | 广东金融学院 |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金项目(10BJY106);教育部人文社科青年基金项目(11YJC790092);广东省社会科学基金项目(GD10CYJ12);中国博士后基金项目(20110490928) |
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| 摘 要： | 近年中期票据和公司债券的融资呈现出此消彼长的现象,然而上市公司对公司债券和中期票据偏好改变的内在机理是什么?研究发现:证监会对上市公司发债的高门槛,使得能入围发债的公司具有上市时间长和每股收益增长率过快的特征。这种严格管制下的发债公司并没有表现出更佳的财务特征;相反,规模大、自由现金流充沛的公司会偏好发行中期票据。公司发债前的每股企业自由现金流偏少,但每股收益增长率过快,是为了达标而进行的盈余控制。公司债券严格管制导致交易所债券市场萎缩,使得公司债券的流动性下降。为了弥补流动性的损失,公司债券的票面利率高于中期票据,这又导致上市公司更偏好发行中期票据。
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| 关 键 词： | 金融管制 公司债券 中期票据 |
On the Financing Choice of Listed Companies between Medium-Term Notes and Corporate Bonds |
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| LI Zhan,CAO Ping.On the Financing Choice of Listed Companies between Medium-Term Notes and Corporate Bonds[J].Contemporary Finance & Economics,2012(8):52-60. |
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| Authors: | LI Zhan CAO Ping |
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| Institution: | (Guangdong University of Finance,Guangzhou 510521,China) |
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| Keywords: | |
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