担保圈危机、债务挤兑与区域风险治理

本文对担保圈内不同银行之间的博弈进行分析，发现在企业互联互保所形成的担保网络中，当某一家企业发生债务违约后，为之担保的互保企业不仅新增了债务和债权银行，更因新债权银行和原债权银行集体挤兑企业债务而陷入债务违约和资金链断裂的困境，并由此引发新一轮的债务挤兑和资金链断裂，最终演变成具有“多米诺效应”的区域性金融危机和经济危机。在打破刚性兑付的政策背景下，相比于地方政府直接为企业提供政策性担保或通过行政命令干预银行续贷标准，允许担保网络中特定债权人优先获得偿付，可高效化解由债务挤兑所引发的担保圈危机，起到维护区域金融稳定和经济稳定的作用。