税收减免提高企业创新活力了吗?——基于融资约束视角的检验

在当前财政收支压力较大情况下，国家坚持“放水养鱼”的税收减免政策，其意在于通过对实体经济的让利来增强企业创新发展活力。本文运用2007—2020年间中国制造业上市公司的面板数据，证实了税收减免通过缓解融资约束而促进企业研发创新的积极效应。本文还以2014年和2015年固定资产加速折旧政策为准自然实验，运用双重差分方法弱化减税活企促创新的潜在内生性问题，得到一致结论。异质性分析发现，税收减免缓解了成长期企业、中小企业、外部融资依赖度高的企业、技术密集型企业、金融发展水平低以及政府干预程度高的地区企业的融资约束，显著增进了这些企业的研发创新活动。研究结论表明，在企业普遍面临融资难的境况下，坚持税收减免政策中长期化以及进一步提高税收减免政策精准性，对实现高水平科技自立自强和推动经济高质量发展意义重大。