中国企业对外直接投资模式选择

本文在Helpman et al(2004)基础上加入出口平台型OFDI和融资约束构建理论模型分析企业OFDI的模式选择问题。研究发现：生产型投资需要更高的固定资产投资，与出口平台型投资相比，前者需要企业跨越更高的生产率门槛；如果企业融资约束越大和外部融资依赖越多，则生产型投资的生产率门槛越高。本文然后利用2005—2013年中国对外直接投资工业企业数据实证检验发现：生产率越高的企业选择生产型投资的概率越高；给定行业外部融资依赖，随着融资约束降低，企业选择生产型投资的概率增加。本文发现，生产率较低和融资约束较大的企业无法跨越生产型投资的门槛，转而选择出口平台型投资，这从理论和经验上解释了中国企业OFDI的模式选择问题。