高货币增长一定会导致高通胀吗 |
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作者姓名: | 伍超明 |
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作者单位: | 中国人民银行金融研究所,北京,100800 |
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摘 要: | 本文从一个时期以来我国一般消费价格(CPI)对货币波动敏感性有所下降的典型化事实出发,重点分析了货币供应量指标M2结构,发现只有"真实交易货币"能直接对物价起推动作用,分流进入资本市场的货币对物价只形成间接影响。在此基础上综合考虑产出缺口和货币因素在内的计量模型结果表明,真实交易货币对CPI的影响更强,产出缺口是决定通胀的基本力量,短期内不可高估货币对物价的推动作用,但长期内货币高增长可能最终转换为长期的成本推进型通胀压力。
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关 键 词: | 货币 产出缺口 通胀 资产价格 |
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