| 中国市场短期利率动态研究-基于有效矩方法的实证分析 |
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| 引用本文： | 高驰,郭艳红,于英琦. 中国市场短期利率动态研究-基于有效矩方法的实证分析[J]. 南方经济, 2007, 5(4): 45-55 |
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| 作者姓名： | 高驰 郭艳红 于英琦 |
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| 作者单位： | 西南财经大学金融学院,成都,610074 |
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| 基金项目： | 感谢匿名审稿人对本文提出的建设性意见.但文责自负. |
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| 摘 要： | 本文以上海证券交易所国债回购市场的7天期回购利率为分析对象,选择从2000年1月4日到2005年12月13日的每日数据为样本,采用有效矩估计对三个在国外文献中流行的利率模型:CKLS模型、SV2模型、SV3模型进行实证分析.结果表明单因子CKLS模型不能很好的刻画我国短期利率的动态特征,SV2模型和SV3模型则可以较好的描述短期利率的动态变化过程.同时,受制于利率市场化问题,我国短期利率的水平效应较之于美国弱很多.
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| 关 键 词： | 回购利率 SNP EMM CKLS 随机波动 中国 利率市场化 短期利率 动态研究 矩方法 实证分析 Interest Rate Behavior 美国 水平效应 问题 变化过程 描述 动态特征 单因子 结果 利率模型 国外文献 有效矩估计 样本 |
| 文章编号： | 1000-6249（2007）04-0045-011 |
Dynamic Behavior of Short-term Interest Rate in China with EMM |
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| Chi Gao,Yanhong Guo,Yingqi Yu. Dynamic Behavior of Short-term Interest Rate in China with EMM[J]. South China journal of Economy, 2007, 5(4): 45-55 |
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| Authors: | Chi Gao Yanhong Guo Yingqi Yu |
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| Abstract: | With daily data of 7-day repo rates in Shanghai Stock Exchange from January 2000 to December 2005, the popular interest rate models, one-factor CKLS model, two-factor and three-factor stochastic volatility models, are employed to determine the best fitting for the volatility dynamics of short-term interest rates in China. It is found that two-factor stochastic volatility model, three-factor stochastic volatility model can well explain the salient features of the short term interest rates. Due to the insufficient marketization, the level effect of Chinese short term interest rates is weaker than that of American rate. |
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| Keywords: | Repo Rates Semi-Nonparametric Method Efficient Method of Moments CKLS Stochastic Volatility |
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