| 金融稳定与外部宏观审慎政策溢出效应——以存款准备金率和贷款价值比为例 |
| |
| 作者姓名： | 方意 欧阳辉 张碧琼 |
| |
| 作者单位： | 1. 中央财经大学金融学院;2. 贵州财经大学大数据应用与经济学院 |
| |
| 基金项目： | 国家自然科学基金面上项目“金融周期视角下的中国银行业系统性风险防范与化解研究”(项目编号:71973162);国家自然科学基金面上项目“金融文本大数据与银行业系统性风险:指标构建、应用与评估整合”(项目编号:72173144)；;国家社会科学基金重大项目“负利率时代金融系统性风险的识别和防范研究”(项目编号:20&ZD101)；;中国博士后科学基金“银行‘脱实向虚’、系统性风险与宏观审慎政策”(项目编号:2020M670558)； |
| |
| 摘 要： | 2008年金融危机后，各国宏观审慎政策的执行变得更加频繁。随着金融一体化的加深，一国的宏观审慎政策会影响其他国家宏观审慎政策的实施，即产生了溢出效应。本文以紧缩性存款准备金率政策和贷款价值比政策为研究对象，对宏观审慎政策工具溢出的传导机制进行了分析；构建溢出指数对宏观审慎政策的溢出效应进行了讨论；最后，检验了中国的金融稳定对外部宏观审慎政策溢出效应的影响。研究发现：第一，外部宏观审慎政策对中国的宏观审慎政策具有显著的溢出效应。其中，存款准备金率的溢出效应要大于贷款价值比。第二，中国的金融稳定会对外部宏观审慎政策的溢出效应产生影响。其中，信贷和房价的变化与存款准备金率的溢出效应成反向关系，与贷款价值比的溢出效应成正向关系。由此，本文认为中国应该重视外部宏观审慎政策的影响，并积极参与国际宏观审慎政策协调。
|
| 关 键 词： | 金融稳定 宏观审慎政策 溢出效应 存款准备金率 贷款价值比 |
|
