银行业竞争、资本配置与制造业上市企业全要素生产率——基于异质性融资依赖视角

以2006—2019年中国沪深两市A股制造业上市企业为研究样本，基于异质性融资依赖视角，深入分析银行业竞争对制造业上市企业全要素生产率的影响及机制。结果显示：银行业竞争显著促进了高融资依赖制造业上市企业全要素生产率，且这一效应在民营高融资依赖企业、战略性新兴产业高融资依赖企业、小规模高融资依赖企业中更为显著，说明银行业竞争缓解了信贷资源在所有制、行业及规模之间的错配。机制分析表明，银行业竞争通过促进信贷发挥的债权治理效应提高了企业资本配置效率，支持了以中间投入品为主的引进式技术进步是高融资依赖企业全要素生产率提升的主要原因。研究结论为我国坚持打破垄断、大力发展中小银行、促进竞争的银行业改革思路提供了有力的证据支持，对推动金融供给侧结构性改革和制造业高质量发展具有重要的理论价值和政策意义。