第一大股东持股比例对企业非效率投资影响的实证研究--基于中国A股制造业上市公司

投资活动是企业财务管理的核心，是企业运营的重中之重，决定了企业资金的流向与未来可能收益。但由于现实情况的复杂性，我国上市公司中广泛存在着非效率投资，即投资过度和投资不足。通过借鉴Richardson（2006）的模型，进行实证研究，发现第一大股东所持股份比例与企业非效率投资显著正相关，该比例越大，企业投资效率越低。