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| 融资超募、机构投资者持股与股价崩盘——来自我国中小板、创业板市场的经验证据 | |
| 作者单位： | ;1.广东外语外贸大学会计学院;2.海通证券股份有限公司广东分公司 |
| 摘 要： | 完善我国上市公司新股发行机制和募集资金使用监管,对促进资本市场长效发展具有重要意义。使用2009-2012年我国中小板和创业板的上市公司数据,实证检验发现:在短期内,融资超募与上市公司股价崩盘显著正相关,且机构投资者持股加剧了这种正相关关系。结论表明,上市时的巨额超募资金,并未给上市公司带来"锦上添花"之效用,反而很可能因为公司管理层在上市前隐藏坏消息的逐渐释放,增加个股崩盘风险;而机构投资者的骑乘泡沫行为,更助推了股价的暴涨暴跌。 |
| 关 键 词： | 融资超募 个股崩盘 机构投资者 骑乘泡沫 |
IPO Over-financing,Institutional Investors and Stock Crash:Evidence from Small-medium and Growth Enterprises in China |
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