中小股东诉讼对同行业公司融资约束的溢出效应

诉讼是中小股东维护自身合法权益的重要手段，研究中小股东诉讼的影响对推动资本市场高质量发展具有重要意义。本文以2017—2022年中国A股上市公司为研究对象，从融资约束角度考察中小股东诉讼对同行业公司的影响。研究发现，中小股东诉讼加剧了同行业公司的融资约束程度，呈现溢出效应，且该效应初步表现为传染效应。异质性检验发现，在低会计信息透明度、高行业风险、新《证券法》适用后，中小股东诉讼的传染效应更显著，但被诉公司与同行业公司的距离会削弱中小股东诉讼的传染效应。机制检验发现，股价崩盘风险是中小股东诉讼影响同行业公司融资约束的途径之一。本文不仅丰富了中小股东诉讼溢出效应方面的研究，而且为上市公司关注同行业公司外溢风险提供了直接证据。