| 证券市场上的信息与市场有效性——质疑有效市场假说 |
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| 引用本文： | 陈奇斌.证券市场上的信息与市场有效性——质疑有效市场假说[J].经济师,2004(4):124-125. |
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| 作者姓名： | 陈奇斌 |
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| 作者单位： | 华南师范大学数学系,广东广州,510631 |
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| 摘 要： | 有效证券市场被描述为“价格完全反映一切可获得信息的市场”。文章重新思考有效市场假说的逻辑基础 ,对有效市场假说中相对含糊的“信息”的含义展开分析。文章认为 ,决定证券基本价格的基本信息由于涉及未来的不确定性而天然是不完备的 ,因此基本信息并不能为证券定出一个惟一正确的价格 ,这是任何一种证券的本质特征。尽管如此 ,证券的交易却必须在确定的价格下进行 ,因此人为因素必然会对证券价格的形成和变化产生重大影响。人为因素的普遍存在使证券市场上广泛地存在投资者之间的相互博弈 ,这种相互博弈所造成的群体行为正是证券市场非理性行为的逻辑基础。
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| 关 键 词： | 市场有效性 信息 基本信息 人为信息 |
| 文章编号： | 1004-4914(2004)04-124-02 |
Information and Effectiveness of Stock Market |
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