A Simple Timing Strategy for Canadian Fixed Income Portfolios

Fixed income return enhancement can be obtained in the Canadian marketplace when one conditions on past stock market movements. A simple timing rule is demonstrated to increase holding period return significantly. It is likely that this strategy is capitalizing on increases in ex ante return due to higher levels of risk aversion induced by lower societal wealth. Nevertheless, although these opportunities were available to all, it is shown that Canadian fixed income portfolio managers failed to seize them. Résumé On peu améliorer le rendement des instruments à taux fixe sur le marché canadien en se basant sur les mouvements passés du marché boursier. Il est prouvé que le simple choix du bon moment peut augmenter de façon significative le rendement enregistré au cours de la période d'investissement. Cette stratégie tire probablement parti des augmentations du rendement ex ante imputable à des niveaux élevés d'aversion pour le risque induits par une richesse sociale amoindrie. Toutefois, bien que tous aient eu accès à ces possibilités, l'étude révèle que les gestionnaires canadiens de portefeuille d'instruments à taux fixe n'en ont pas profité.