新基金为何折价交易?

<正> 自1998年我国成立新基金以来,目前已有22家新基金上市交易,这22家新基金募集资金规模达500多亿元,尤其是经过这2年的实际运作,已经成为市场中不可忽视的投资主体。新基金的运作也逐渐得到投资者的认可,但是纵观这22家新基金市价与其净值的关系,就不难发现它们经历了一个从“溢价”到“折价”的过程。自从1999年5月4日国内出现首只新基金折价交易以来,目前所有的新基金一直处在折价交易状态。那么这种折价交易状态的普遍性是一种正常现象吗?为什么会出现这种现象?以后是否有可能再次出现溢价?本文即是对上述现象作一实证研究。