企业分拆上市动因：市值管理还是拓展融资渠道一同方股份分拆上市案例研究

以同方股份为案例，分析我国企业分拆上市的动因。研究显示：①同方股份分拆上市的公告反应显著为正，且与同行业竞争对手的超额收益存在显著差异；②具有相同分拆概念的公司获得了显著为正的超额收益，说明分拆上市具有正的溢出效应；③与行业水平相较，同方股份上市前三年的财务特征总体表现为低盈利、高负债与高成长，具有很强的融资需求。鉴于此，本文认为同方股份分拆上市的动因主要是市值管理和拓展新的融资渠道。