| 多席位独立董事损害股东价值了吗 |
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| 引用本文： | 陆贤伟,王建琼,董大勇.多席位独立董事损害股东价值了吗[J].金融评论,2012(5):34-44,123. |
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| 作者姓名： | 陆贤伟 王建琼 董大勇 |
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| 作者单位： | 西南交通大学经济管理学院 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目“有限理性下的自媒体证券信息传播:资源价值与负面效应(项目编号:71271174)” |
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| 摘 要： | 本文利用我国上市公司独立董事提名公告数据，实证检验独立董事的多席位特征对股东财富的影响。研究结果表明，当被提名的独立董事存在多席位时，声明方和被声明方公司的股价均受到负向冲击，且受“牵连”的被声明方股价受到的冲击更强烈；但如果多席位独立董事提名公告源于陷入财务困境的公司，声明方和被声明方的股价则产生正向累积超额收益。此外，在不同代理成本和不同独立董事繁忙程度下，多席位独立董事提名对股价的冲击存在一定差异。总体上来看，本文的研究支持繁忙假说，忙碌的独立董事会损害股东价值；但对于陷入财务困境的公司而言，多席位独立董事的引入更有利于发挥其声誉机制从而增加股东价值。
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| 关 键 词： | 繁忙假说 股东财富 独立董事 |
Do Multiple Directorships Harm Shareholder Value |
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| LU Xianwei,WANG Jianqiong,DONG Dayong.Do Multiple Directorships Harm Shareholder Value[J].Chinese Review of Financial Studies,2012(5):34-44,123. |
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| Authors: | LU Xianwei WANG Jianqiong DONG Dayong |
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| Institution: | (School of Economics and Management,Southwest Jiao Tong University,Chengdu,610031,China) |
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