A Dynamic Game Theory Analysis about the Listed Company＇s Information Disclose

上市公司的信息披露可以看做一个涉及多个当事人的复杂博弈。本文通过博弈论的动态博弈方法分析了上市公司信息披露的过程，并提供了四阶段的动态博弈模型：一阶段分析表明上市公司管理者在无外部约束的情况下必然会选择“夸大”型信息披露方式；二阶段分析表明尽管审计公司可以拒绝上市公司虚假的信息披露，但这种威胁是不可信的；三阶段分析模型在监管者加入后对上市公司的威胁成为可信的，上市公司会进行诚实的信息披露；四阶段分析表明寻租的存在会使上市公司能够继续从事“夸大”型信息披露方式，并造成了社会资源的浪费。最后本文加入了不确定性的讨论并提出相关的建议。