防御型策略依然是首选——对5—6月份股市展望

一季度股指经历五周反弹之后．又回到低点附近．A股的市盈率继续同落．以流通股为权重计算的全部A股平均市盈率为21．82倍．上证180、上证50及深圳100的市盈率为15．79倍、15.48倍及15．24倍．已低于同期的香港恒生指数17．77倍、道琼斯工业平均指数17．65倍及美国标普500指数20．18倍．仅比台湾加权指数和韩国100指数略高，但A股市场依然走势疲弱，我们认为，这与目前股票的结构性问题依然突出及投资对上市公司业绩到顶的预期有关。