| 法律执行异质性与内幕交易监管效率——基于PIN指数的研究视角 |
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| 引用本文： | 游家兴,武媚,陈述. 法律执行异质性与内幕交易监管效率——基于PIN指数的研究视角[J]. 投资研究, 2013, 0(1): 104-118 |
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| 作者姓名： | 游家兴 武媚 陈述 |
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| 作者单位： | 北京大学光华管理学院;厦门大学管理学院财务学系;厦门大学经济学院统计系 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金重点项目“公司财务政策选择与动态演化研究”(项目编号:71232005)、国家自然科学基金青年项目“公司治理:明线监管、非期望行为与股东价值”(项目编号:71102060)和“媒体情绪、投资者认知与资产价格行为:理论分析与实证检验”(项目编号:71102061)的资助 |
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| 摘 要： | 本文考察在一个国家统一的立法体系下,不同公司对法律执行的异质性与差异性,探讨其对内幕交易监管效率的影响。本文一方面借助我国上市公司对中国证监会的调查问卷所作的公开回复——《自查报告和整改计划》,构建公司层面的投资者保护指数,另一方面运用高频数据计算知情者交易概率(即PIN指数)来衡量内幕交易程度的严重性,在此基础上对二者展开细致的实证分析。研究结果表明,投资者保护执行情况是影响内幕交易监管效率的重要因素。随着公司在投资者法律保护上执行水平的提高,内幕交易监管效率将得以有效提高,并且受控制权私利驱使的内幕交易行为也会得到明显的遏制。
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| 关 键 词： | 投资者保护 控制权私利 内幕交易监管 PIN指数 |
Heterogeneity in the Enforcement of Law and the Efficiency of Insider Trading Regulation:Based on the research perspective of PIN Index |
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| You Jiaxing , Wu Mei , Chen shu. Heterogeneity in the Enforcement of Law and the Efficiency of Insider Trading Regulation:Based on the research perspective of PIN Index[J]. Investment Research, 2013, 0(1): 104-118 |
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| Authors: | You Jiaxing Wu Mei Chen shu |
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| Affiliation: | You Jiaxing , Wu Mei , Chen shu |
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