基于噪声交易模型的区域房地产价格波动的实证分析——以安徽省宿州市为例

本文运用行为金融学的噪声交易理论解释目前区域性房地产市场交易中的非理性行为。通过引入噪声交易模型（DSSW模型），运用邹检验对区域房地产市场运行情况进行了分时段的实证检验，利用协整检验和格兰杰因果检验，证明整个样本期（2005年1月一2011年6月）信贷投放并不会必然导致房地产价格上涨，但是具有正向冲击和抬升作用；发现噪声交易者的非理性行为会导致区域房地产价格的剧烈波动和单方面的持续上涨，进而从理论上证明了信贷投放和房地产市场主体的行为会对区域房地产价格波动产生影响。最后对实证结果进行了原因分析并给出了政策建议。