| 国际碳交易市场的风险度量及对我国的启示——基于状态转移与极值理论的VaR比较研究 |
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| 引用本文： | 杨超,李国良,门明. 国际碳交易市场的风险度量及对我国的启示——基于状态转移与极值理论的VaR比较研究[J]. 数量经济技术经济研究, 2011, 0(4) |
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| 作者姓名： | 杨超 李国良 门明 |
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| 作者单位： | 对外经济贸易大学国际经济贸易学院; |
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| 基金项目： | 国家社会科学基金“新形势下防范金融风险研究”(08BJY155)资助; 北京市教育委员会共建项目“北京碳信用交易机制与发展战略研究”的支持 |
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| 摘 要： | 本文以欧洲气候交易所公布的CERs期货报价为研究对象,将Markov波动转移引入VaR的计算,结合极值理论,度量国际碳交易市场的系统风险。首先建立SWARCH模型与MS-GARCH模型描述价格波动的阶跃特性,直接测算动态VaR。随后采用POT模型拟合标准残差序列的右尾超门限分布,确定极值分位数,再次测算动态VaR。最后通过回测检验选取最优风险值,并由此分析了我国获批碳项目变动趋势与国际碳交易市场风险变动趋势间的关系。
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| 关 键 词： | CERs期货 VaR Markov状态转移 POT模型 |
Risk Measurement of the International Carbon Trading Market and Enlightenment to China |
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| Abstract: | This paper measures systemic risk in international carbon market,by introducing Markov volatility switching into calculation of VaR and combining with the extreme value theory.The prices of CERs futures,published by European Climate Exchange,are chosen as the research object.Firstly,SWARCH and MS-GARCH models are established to analyze the characteristics of jumps in volatility and to estimate the dynamic VaR directly.Then,the POT model is applied to fit right tail distribution of suprathreshold data from s... |
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| Keywords: | CERs Futures VaR Markov State Switching POT Model |
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