| 中国民营企业的债务治理作用——基于盈余质量视角的经验研究 |
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| 引用本文： | 吴祖光,万迪昉,罗进辉.中国民营企业的债务治理作用——基于盈余质量视角的经验研究[J].经济与管理研究,2012(5):49-59. |
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| 作者姓名： | 吴祖光 万迪昉 罗进辉 |
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| 作者单位： | 1. 西安理工大学经济与管理学院,西安市,710054
2. 西安交通大学管理学院,西安市,710049
3. 厦门大学管理学院,厦门市,361005 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金，国家自然科学基金 |
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| 摘 要： | 文章以2000～2009年中国A股民营制造业上市公司为样本,实证检验了负债作为外部治理机制所产生的治理作用。结果发现:(1)负债作为整体所发挥的治理作用由企业所依赖的短期或长期债务治理作用决定;(2)民营企业流动负债水平越高,流动负债治理作用越弱;(3)长期负债的治理效果与长期负债水平呈倒"U"形关系,说明过高和过低的长期债务水平均不利于长期债务发挥治理作用。因此,债权银行可以借助长期负债水平提高对民营企业的甄别效率。债务契约设计需要考虑企业债务的构成及水平。
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| 关 键 词： | 民营企业 债务融资 盈余质量 信号甄别 |
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