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| 经济政策不确定性与民营企业投资效率：高效决策还是约束限制? | |
| 引用本文： | 雷新途,姜君如.经济政策不确定性与民营企业投资效率：高效决策还是约束限制?[J].商业研究,2023(1):108-119. |
| 作者姓名： | 雷新途 姜君如 |
| 作者单位： | 1. 浙江工业大学管理学院;2. 温州理工学院经济与管理学院 |
| 基金项目： | 浙江省社会科学规划重点项目,项目编号：23NDJC005Z；;浙江省哲学社会科学重点研究基地(技术创新与企业国际化研究中心)资助项目； |
| 摘 要： | 经济政策不确定性对企业投资活动的影响存在“约束限制”和“高效决策”的理论分歧。本文考察了经济政策不确定性对民营企业投资效率的影响，研究发现经济政策不确定性对民营企业投资效率的影响体现为“约束限制”,且主要表现为投资不足。民营企业的信息不对称和政策敏感度加强了经济政策不确定性对投资效率的负面效应；但其政治关联可以弱化这一影响。此外，融资约束恶化是潜在的作用渠道；而由经济政策不确定性引发的投资不足提高了民营企业未来收益的波动性，但降低了未来平均收益和企业价值。 |
| 关 键 词： | 经济政策不确定性 高效决策 约束限制 投资效率 |