我国管理层收购的股价效应分析

大量的研究检验了MBO的股价效应，发现MBO公告期存在显著的正异常收益。而关于MBO为股东带来异常收益的可能来源存在以下解释：高额利息支付带来的税收节省；从债权人向股东的财富转移；管理层的私人信息显示；代理成本的减少和信息公布费用的减少等。本文以我国MBO公司为样本，检验了公告日前后的股价效应，发现存在相对较小的异常收益。而这一异常收益的可能来源，并不能被税收节省效应、财富转移效应、信息显示效应和代理成本减少效应所解释。由于我国MBO公司并不退市，因此也不存在信息公布费用减少效应。