股票价格与“大小非”减持关系的实证研究——基于2006．8—2008．11数据的协整考察

近期中国股市正在经历着持续下跌的过程，许多投资者及研究者将股市暴跌与近期“大小非”迅速减持联系起来，认为“大小非”是造成股市下跌的罪魁祸首。本文以股权分制改革的影响为背景，选取了2006年至2008年股票价格与“大小非”实际减持量的月度数据，运用实证分析方法中的协整分析法深入探讨二者之间的关系，研究发现，“大小非”减持量与股票价格并没有必然联系。初步分析股票价格下跌是由投资者的悲观预期造成的，具体由国际国内的经济环境与状况决定。