基于不同分布假设下波动模型估计效果比较——以上海股票市场为例 |
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作者姓名: | 苏飞 |
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作者单位: | 安徽大学经济学院,安徽合肥,230039 |
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基金项目: | 教育部人文社会科学研究青年基金项目“我国居民收入差距社会经济效应评价与治理对策研究” |
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摘 要: | 本文基于不同分布假设,即正态分布、Student-t分布以及EGB2分布,使用2005年1月4日至2011年6月30日上证综指日收益率数据对GARCH模型和GJR GARCH模型估计效果进行实证比较。实证结果显示:(1)基于非对称EGB2分布的GJR GARCH模型更适合中国证券市场;(2)中国股票市场存在波动不对称性,且好消息引发的波动大于坏消息引发的波动,这可能与中国股票市场特有的市场结构和交易制度有关;(3)波动的不对称特性可能部分来自于对分布偏度特性考虑的欠缺,验证了合理的分布假设在波动行为分析过程中的重要性。
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关 键 词: | 金融市场波动 非对称性波动 GJR GARCH模型 EGB2分布 |
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