管理者投资羊群行为、产业政策与企业价值——基于我国A股上市公司的实证检验 |
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作者姓名: | 叶玲 李心合 |
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作者单位: | 南京大学商学院,江苏南京,210093 |
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摘 要: | 以我国沪深两市A股上市公司为研究样本,选取十一五规划2006-2010年为时间窗口,实证检验管理者投资羊群行为的存在性及对财务政策、企业价值的影响。研究发现:产业政策对企业投资有正向的影响作用,国家鼓励支持行业的公司投资规模更大。控制产业政策影响因素后,管理者投资羊群行为仍然存在,但与受产业政策鼓励和支持的公司相比,羊群行为程度更轻。羊群行为对企业价值产生消极影响,羊群行为程度与企业价值呈显著负相关关系。
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关 键 词: | 羊群行为 产业政策 企业投资 企业价值 |
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