| 中概股公司私有化研究:动机与经济后果 |
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| 引用本文： | 祝继高,端杨,李鑫.中概股公司私有化研究:动机与经济后果[J].财经研究,2015,41(4):110-121. |
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| 作者姓名： | 祝继高 端杨 李鑫 |
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| 作者单位： | 1. 对外经济贸易大学国际商学院,北京,100029;2. 美国佛罗里达大学金融系,盖恩斯维尔32611;3. 中国电信股份有限公司青岛分公司,山东青岛,266100 |
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| 基金项目： | 国家自然科学基金项目(71472042,71472040,71332007,71102077);对外经济贸易大学“优秀青年学者培育计划”(12YQ04)的资助 |
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| 摘 要： | 文章研究了中概股公司私有化的动机与经济后果.研究发现,从私有化前一年这个特定时点来看,中概股公司私有化的动机主要是避免企业价值被低估、减少自由现金流和降低交易成本.而且,管理层持股比例越高,公司越有可能采用管理层收购方式进行私有化.从上市到私有化的长期角度来看,中概股公司私有化的动机主要是避免企业价值被低估和降低代理成本.进一步的研究还发现,中概股公司宣布私有化具有显著的正向溢出效应,具体表现为同行业未私有化的中概股公司股票获得了显著为正的超额回报,而且溢出效应对于估值水平较低和自由现金流较多的同行业中概股公司更加显著.
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| 关 键 词： | 中概股 私有化 溢出效应 |
Privatization of China Concept Stocks: Motivations and Economic Consequences |
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| Zhu Jigao
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Duan Yang
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Li Xin.Privatization of China Concept Stocks: Motivations and Economic Consequences[J].The Study of Finance and Economics,2015,41(4):110-121. |
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| Authors: | Zhu Jigao Duan Yang Li Xin |
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| Institution: | Zhu Jigao;Duan Yang;Li Xin;Business School,University of International Business and Economics;Department of Finance,University of Florida;Qingdao Branch,China Telecom; |
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