试析杜邦体系各分解指标的替代顺序

在现行财务管理教材中，杜邦财务分析体系对于净资产收益率(ROCE)影响因素分析的替代排序为：销售净利率、资产周转率和权益乘数，但在进行指标变动原因的定量分析时，各分解指标的替代顺序改变，则各因素的影响程度也就不同。笔认为，按权益乘数、资产周转率和销售净利率的变动顺序进行替代更科学，更能揭示各指标变动对净资产收益率的影响程度。