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政府隐性担保一定能降低债券的融资成本吗?——关于国有企业和地方融资平台债券的实证研究北大核心CSSCISSCI
引用本文:
韩鹏飞胡奕明.政府隐性担保一定能降低债券的融资成本吗?——关于国有企业和地方融资平台债券的实证研究北大核心CSSCISSCI[J].金融研究,2015(3):116-130.
作者姓名:
韩鹏飞胡奕明
作者单位:
1.上海交通大学安泰经济与管理学院200030;
摘 要:
国有企业和地方融资平台在一定程度上都受政府隐性担保,政府隐性担保是否会因两者之间的不同而发生变化,进而产生不同的影响?通过对2007-2012年上市债券的研究,我们发现,政府隐性担保降低了国有企业债券的风险,却增加了地方融资平台债券的风险。我们还发现,信用评级越低,政府隐性担保越能降低国有企业债券的风险,相反,信用评级越高,政府隐性担保越能增加地方融资平台债券的风险。不同于国有企业,政府帮助地方融资平台取得债务资金,隐性担保的方式发生了变化,损害了债权人的利益。
关 键 词:
隐性担保
融资平台
政府
企业债券
国有企业
信用评级
债务资金
风险
Government
implicit
guarantee
Local
financing
platform
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